เมย์แบงก์ชี้ AEONTS สินเชื่อสะดุดระยะสั้น ชูยีลด์ปันผล 6.6% แนะซื้อเป้า 125 บ.

บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ประเมินทิศทาง บริษัท อิออน ธนสินทรัพย์ (ไทยแลนด์) จำกัด (มหาชน) หรือ AEONTS โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” ประเมินราคาเป้าหมายที่ 125.0 บาท แม้ผลประกอบการจะอ่อนตัวกว่าที่คาดและคุณภาพสินทรัพย์ยังเผชิญแรงกดดันในระยะสั้น แต่ราคาหุ้นยังมีปัจจัยพยุงหลักจากอัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend yield) ต่อปีที่น่าสนใจราว 6.6% รวมถึงโครงการซื้อหุ้นคืนที่กำลังดำเนินอยู่

ทั้งนี้ AEONTS ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับงวดครึ่งปีแรกที่ 3.0 บาทต่อหุ้น โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 21 ตุลาคมนี้ ซึ่งคิดเป็นอัตราผลตอบแทนปันผลระหว่างกาลที่ 3.3% ขณะที่โครงการซื้อหุ้นคืนที่มีกำหนดสิ้นสุดในวันที่ 19 ตุลาคมนี้ คาดว่าจะเป็นอีกแรงบวกที่ช่วยประคองราคาหุ้นในระยะสั้นเพิ่มเติมได้

สำหรับภาพรวมคุณภาพสินทรัพย์ที่อ่อนตัวลงในไตรมาส 2 โดยมีหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) และต้นทุนความเสี่ยงจากการให้สินเชื่อ (Credit cost) ปรับตัวสูงขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากคุณภาพสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์มือสองในประเทศและกัมพูชาที่แย่ลง อย่างไรก็ดี ผู้บริหารได้เพิ่มความเข้มงวดในเกณฑ์การอนุมัติสินเชื่อกลุ่มดังกล่าวแล้ว และคาดว่าคุณภาพสินทรัพย์ของพอร์ตนี้จะเริ่มกลับเข้าสู่ภาวะปกติภายใน 6 เดือนข้างหน้า

นอกจากนี้ AEONTS ได้ปรับกลยุทธ์โดยหันมาเน้นการดูแลคุณภาพสินทรัพย์มากกว่าการเติบโตของสินเชื่อ โดยจะโฟกัสการปล่อยสินเชื่อส่วนบุคคลที่มีระยะเวลานานขึ้น และสินเชื่อจำนำทะเบียนสำหรับกลุ่มลูกค้าที่มีรายได้ 20,000-30,000 บาทต่อเดือน เพื่อยกระดับอัตรากำไรและคุณภาพพอร์ตสินเชื่อโดยรวม รวมทั้งปรับกลยุทธ์ธุรกิจบัตรเครดิตที่มุ่งเจาะกลุ่มลูกค้าที่มีรายได้ระดับปานกลางถึงล่างมากขึ้น ซึ่งผู้บริหารมองว่าจะสามารถสร้างกำไรได้ดีกว่ากลุ่มลูกค้ารายได้สูง

ปัจจุบัน AEONTS ยังคงมีสำรองส่วนเกินที่เพียงพอในระดับ 370 ล้านบาท ประกอบด้วย 230 ล้านบาทเพื่อรองรับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ และอีก 140 ล้านบาทที่เกี่ยวข้องกับการปรับเพิ่มอัตราจ่ายขั้นต่ำของบัตรเครดิต นอกจากนี้ยังคาดว่าจะสามารถบันทึกกำไรจากการขาย NPL ได้อีกราว 32 ล้านบาทในไตรมาส 3/2569

บล.เมย์แบงก์ มองทิ้งท้ายว่า ราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นได้อย่างมีนัยสำคัญ (Re-rating) น่าจะต้องรอให้เห็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าคุณภาพสินทรัพย์ของกลุ่มสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์มือสองเริ่มทรงตัว และต้นทุนความเสี่ยงจากการให้สินเชื่อเริ่มกลับเข้าสู่ภาวะปกติ

Back to top button